中央结算公司:推进期货市场全面合作 建设金融要素核心枢纽

记者日前从中央国债登记结算有限责任公司(下称“中央结算公司”)了解到,债券作为期货保证金业务已在中国金融期货交易所(下称“中金所”)、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所等各家期货交易所陆续落地,标志着该项业务在境内期货市场的全面实施。

  国际经验表明,以有价证券作为保证金是国际市场的普遍做法,境外期货交易前台接受非现金保证金的比例通常在50%以上,一般以高等级债券最为常见。2015年1月,中央结算公司和中金所以国债期货为试点,率先合作推出该项机制。2019年1月,业务适用范围推广至全部金融期货品种,并于今年逐步覆盖至商品期货,参与主体也由境内证券期货机构逐步拓展至境外投资者和商业银行,业务广度与深度不断扩大。截至9月末,业务规模已突破170亿元,增长趋势明显,共有90余家期货公司、50余家各类投资者完成资格备案并参与业务,市场反响积极。

  中金所相关负责人表示,中金所国债作为保证金业务开展5年多来,国债担保品交存余额稳步增长,提升了国债期货市场运行质量及国债现货市场流动性,受到市场参与者的充分肯定。作为支持债券现货和期货市场的两大重要金融基础设施,中金所与中央结算公司在业务创新和风险防范等方面的合作由来已久,未来将继续保持紧密合作,持续完善业务机制,进一步提升市场运行质量,不断增强金融期货服务实体经济能力,更好助力金融改革开放。

  国泰君安期货运营中心负责人表示,国债作为期货保证金业务的全面开展,扩大了有价证券作为保证金业务的质押品范围,丰富了期货担保品种类,有效降低了投资者期货交易资金成本,提高了市场效率。自业务开展后,证券自营、公募基金、资管产品户、QFII客户均积极咨询和参与,有助于推动期货市场经纪业务规模增加,对中国期货市场的蓬勃发展有重要意义。

  浙商银行相关负责人表示,商业银行是国债最重要的持有机构,进一步参与债券作为期货保证金业务是市场期许,可以作为重要市场力量发挥联动期现货市场作用。10月19日,浙商银行作为首家商业银行参与了该项业务。使用具有价值稳定、流动性强等特点的国债作为保证金,有利于商业银行盘活国债现券持仓,减少现金形式的保证金支出。

  中央结算公司相关负责人表示,债券作为期货保证金业务是衍生品市场重要的制度创新,自2013年在监管部门指导下启动研究以来,历时七年,实现了业务制度从无到有、覆盖品种由点及面、参与机构类型从单一到多元的突破,充分凝聚了业界的智慧与努力。

  “长远来看,债券作为期货保证金,一方面有助于促进期货市场价格发现与风险管理功能,提升市场运行质量与效率;另一方面也有助于提高债券二级市场流动性,发挥债券市场辐射作用和价格基准作用,提升金融市场资源配置效率。”上述负责人表示,推进债券市场与期货市场全面合作,不仅是深化金融市场机制改革进程的关键里程碑,也是金融基础设施互联互通的重要实践。

  中央结算公司表示,在监管部门指导下,将携手各方继续推动债券市场与衍生品市场创新发展,探索与境内外金融要素平台合作,积极打造金融市场互联互通的核心枢纽,进一步促进金融市场更深层次联动发展。

来源:上海证券报

政策暖风频吹 金融业高水平开放加速

  监管高层近期密集发声,释放出新一轮金融开放信号。记者获悉,下一步,我国将全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度,统筹推进金融服务业开放、人民币汇率形成机制改革和人民币国际化。资本市场将从局部管道式开放向全面制度型开放转变,在现有沪深港通、QFIIRQFII、ETF互联互通等方式基础上,研究推出更多外资参与境内市场的渠道和方式。本外币合一跨境资金池等跨境金融业务将在部分地区先行试点。在加快开放的同时,监管部门也将加强宏观审慎管理,建好各类“防火墙”,《宏观审慎政策指引》将适时发布。

  监管层释放金融开放新信号

  近期,央行、银保监会、证监会等金融监管部门负责人密集发声,释放了新一轮金融开放政策信号。

  在近日举行的第二届外滩金融峰会上,中国人民银行行长易纲表示,持续推动金融业开放,营造市场化法治化国际化金融展业环境。将全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度,推动开放理念和模式的转变。“尽管我国金融业开放步伐很快,但我们在同外资金融机构、境外央行的沟通中也注意到,外资在机构准入和展业限制解除后,仍需申请诸多许可,面临不少操作性问题,对金融业开放的诉求依然较多,这表明金融业向负面清单管理的转变还有不少工作要做。”易纲说。

  易纲指出,下一步将统筹推进金融服务业开放、人民币汇率形成机制改革和人民币国际化。其中,人民币国际化要坚持市场主导,监管当局主要是减少对人民币跨境使用的限制,顺其自然。

  资本市场开放方面,证监会副主席方星海表示,要推动中国资本市场从局部管道式开放向全面制度型开放转变。下一步,将从多方面加强努力,将继续推进市场和产品开放,在现有沪深港通、QFIIRQFII、ETF互联互通等方式基础上,研究推出更多外资参与境内市场的渠道和方式。同时不断提高证券基金期货行业开放水平,进一步深化国际监管合作。

  值得注意的是,部分开放措施还将在北京等地区先行试点。国家外汇管理局相关负责人表示,将研究整合跨境证券投资账户管理,探索开展本外币合一跨境资金池试点等创新措施,进一步支持北京服务业扩大开放综合示范区和自贸区建设。

  外资机构加速布局中国市场

  随着对外开放政策利好不断释放,外资金融机构也在加速抢滩中国市场。

  近日,渣打银行(香港)有限公司递交了证券公司设立审批的申请材料,并获得证监会受理。业内指出,如果最终落地,将成为又一家国际巨头在内地证券领域的“落子”,为内地资本市场带来更多的竞争以及更多元化的服务和理念。

  据不完全统计,今年来,已有摩根大通证券(中国)、野村东方国际证券、大和证券(中国)、星展证券(中国)四家新设外资控股券商陆续落地。高盛高华证券、摩根士丹利华鑫证券、瑞信方正证券三家合资券商也先后获批成为外资控股券商。

  金融市场方面,数据显示,今年前9个月,外资累计增持中国银行间债券市场债券7191亿元。近期,富时罗素宣布拟将中国国债纳入其世界国债指数。

  “金融开放给渣打带来了巨大发展机遇。”渣打集团首席执行官温拓思表示,中国的金融开放一方面能让渣打更好地支持国际客户,同时也让渣打能够更好服务中国客户,渣打也将在其向海外市场开拓的国际化过程中提供帮助。

  外资机构对于中国金融开放还有更多期待。汇丰控股集团行政总裁祈耀年认为,允许外资机构实现更高的参与度,将为中国金融业的进一步开放和多样化发展带来创新思路。高盛集团总裁兼首席运营官约翰·沃尔德伦提出,未来监管机构可考虑允许外国投资人更自由、更顺畅地向中国注资,允许资本更自由、更灵活地双向跨境流动。

  加强跨境监管防范重大风险

  在加快开放的同时,监管部门也将加强宏观审慎管理,建好各类“防火墙”,提高防范和化解重大风险的能力,使监管能力与开放水平相适应。

  专家指出,监管部门的一系列开放举措,已经为防范相应风险的产生作出制度安排。其中,准入前国民待遇加负面清单就包括“非禁即入”,在进一步放松外资金融机构在境内经营限制的同时,保护部分敏感领域,避免出现过度开放而引发风险。

  中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜透露,下一步,监管部门还将适时发布《宏观审慎政策指引》,完善我国宏观审慎政策的总体设计和治理机制。将重点健全跨境资金流动等重点领域宏观审慎监测、评估和预警体系,分步实施宏观审慎压力测试并将其制度化。根据外汇市场和跨境资金流动形势,动态调整外汇风险准备金率和全口径跨境融资宏观审慎系数。

“开放的幅度和水平、开放中能否实现市场稳定发展,很大程度上取决于监管能力,特别是跨境监管能力的提升。”对于加强资本市场开放条件下监管能力建设,方星海说,将完善跨境资本流动监测,建立健全数据通报、投资者保护等方面的跨境监管合作和执法机制,为实现更高水平开放提供坚强保障。

来源:上海证券报

易会满:完善资本市场基础制度 促进各方归位尽责

  在10月21日举行的金融街论坛上,中国证监会主席易会满发表讲话称,下一阶段证监会将着重完善资本市场基础制度,促进市场各方归位尽责。

  易会满系统地阐述了资本市场基础制度的内涵和特征。他指出,总的看,资本市场基础制度应该是一整套紧密联系、内在协调、相互支撑的制度生态体系,共同构成保障资本市场正常运行有效发挥作用的“四梁八柱”。具体而言包括几方面特征:基础制度具有广泛性、系统性和全面性。基础制度的核心是要促进市场各方归位尽责。同时,基础制度必须是连续、稳定和可预期的。基础制度应该是管根本、管长远的,加强市场基础制度建设,要体现对市场发展规律的科学认识和把握,彰显有利于资本市场高质量发展的基本理念和核心原则,不能左右摇摆,不能“翻烧饼”。同时,基础制度也要兼具基本稳定和与时俱进,随着市场发展不断丰富完善。基础制度还应该体现出从实际出发和借鉴国际最佳实践的有机结合。

  实际上,完善资本市场基础制度,是党中央对于资本市场改革发展提出的明确要求。党的十九届四中全会指出,要加强资本市场基础制度建设,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,有效防范化解金融风险。2019年证监会全面深化资本市场改革工作座谈会在提到全面深化资本市场改革12项重点任务就已经明确,要总结推广科创板行之有效的制度安排,稳步实施注册制,完善市场基础制度。

  “基础制度是整个资本市场的底座。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示,从市场运行角度来看,基础制度涵盖了资本市场从入口到出口的整个过程,跨越全市场各个环节,从横向截面来看,则分布在多层次资本市场的各个节点与层次。“资本市场基础制度完善的一大标志,就是市场主体对整个制度机制有敬畏感,能够自动遵守相应行为规范,承担起各自的义务和责任。”董登新认为,“归位尽责”精准地指出了资本市场基础制度完善的关键。过去,资本市场的基础制度不完善,依法治市不到位,行政干预与依法治市存在冲突,行政和市场的边界不清晰。促进市场各方归位尽责,意味着市场参与的各个主体都需要各自承担自身的法律责任,整个资本市场的生态就会实现良性循环。

  同时,基础制度必须是连续、稳定和可预期的,不能左右摇摆。董登新认为,这一表述十分具有针对性。过去改革当中有时出现左右摇摆甚至倒退的情况,例如新股发行、市值配售等问题,改革过程不连贯,改革容易受到市场环境、股市涨跌的影响。资本市场改革,必须要在明确市场化法治化国际化大方向的基础上,坚守基本理念和核心原则,才能给投资者和市场明确的预期,建立起市场对改革的信任感。

来源:经济参考报

大宗商品“金九银十”表现平平 部分冷门品种异军突起

    9、10月份不仅是消费的“金九银十”旺季,更是基建、化工等行业的开工密集期,大宗商品通常能迎来阶段性的“小牛市”。

    然而,今年的“金九银十”却显得出乎意料,在往年通常迎来上涨的钢铁、有色、建材等品类表现平平,聚合MDI、棉花、硫磺等一波冷门大宗商品则异军突起。

    业内人士表示,今年公共卫生事件、国内外贸易形势等突发情况对大宗商品市场影响深刻,传统“金九银十”规律并未完全失效,但也出现了“反常”情况,例如钢市旺季不旺现象等。当前,中国经济复苏稳定向好,多数大宗商品将有所受益。

    聚合MDI涨幅亮眼

    据大宗商品数据商生意社统计,9月份,58种大宗商品中,仅有27种表现为上涨,“金九”成色不足。其中,丁苯橡胶、聚合MDI、甲醇、动力煤、液化天然气位列涨幅前5名,5种商品月涨幅在9%至11%之间。

    最近一周(10月12日至10月16日),涨幅位列前5的商品是聚合MDI、皮棉、甲醇、丁苯橡胶、液化天然气,5种商品周涨幅在4%至11%不等。

    聚合MDI无疑是“金九银十”中最亮眼的大宗商品。隆众化工数据显示,10月19日江浙地区聚合MDI报价为20800元/吨,10月累计涨幅达22%。

    据了解,聚合MDI的此轮大涨主要受到下游冰箱冷柜等领域的需求提振,以及供应端出现的异动。

    “今年以来,下游冰箱冷柜需求旺盛,且近期汽车产销良好,工厂合约采购稳定增量,为此轮聚合MDI价格上行奠定了基础。”金联创聚氨酯分析师蒋翼宇表示。

    冷冬预期提振部分大宗商品

    在9、10月份涨幅位居前列的大宗商品中,动力煤、液化天然气、皮棉等均与冷冬预期有关。随着冬季将至,“取暖”、“抗寒”需求刺激了上述大宗商品的价格行情。

    “取暖”需求首先刺激了液化天然气市场持续升温。生意社数据显示,10月19日国内液化天然气报价为2990元/吨,较9月初已累计上涨逾23%。

    卓创资讯分析师李训栋表示,随着各地气温的持续下降,城市燃气公司补库存需求增加,这将带动液化天然气需求量增加。2020年冬季的液化天然气需求量较往年同期有所增加。

    抗寒离不开穿衣,近期,纺织服装行业也日趋景气,市场需求旺盛,棉花、涤纶、粘胶等纺织服装原料也出现了一波强劲走势。生意社数据显示,截至10月19日,皮棉、涤纶短纤、粘胶短纤10月的累计涨幅分别为15.76%、5.73%、13.54%。

    江苏盛泽某纺织品贸易企业业务负责人表示,相关大宗商品的火爆行情源于纺织服装行业景气度整体提升。一方面,国内“双11购物节”将至,生产备货需求增多;另一方面,外贸订单有所增加,部分国家订单转移到国内。除此之外,民间传言的拉尼娜现象也提升了“寒冬”预期,业内对冬衣大卖非常期待。

来源:上海证券报

郭树清:金融机构要加快数字化转型 增强普惠性和服务能力

在近日举办的“2020年金融街论坛”上,中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清表示,金融机构要加快数字化转型,全面增强金融普惠性,切实提高服务大众的能力。

全面增强金融普惠性

郭树清介绍说,我国基本金融服务已覆盖99%的人口,银行网点乡镇覆盖率达96.6%。全国人均拥有8.06个银行账户、持有6.01张银行卡,农村开立的个人结算账户占全国40%。三分之二的中小微企业,数以千万计的个体工商户和普通农户,都能够获得银行贷款。政府出资或补助的各种医疗和健康保险已经覆盖全部城乡居民。

“这些绩效放在世界上都是了不起的成就,但是我们并不能就此满足。金融供给不平衡不充分与金融需求多层次多样化的矛盾仍然比较突出,实现金融的普惠性目标还需要做许多工作。”他说。

郭树清认为,要坚定推进金融供给侧结构性改革。既要发展大型超大型金融企业,也要培育中小型金融机构;既要有综合经营的一站式机构,也要有特色化的专业机构。“不同类型的金融主体坚守定位,取长补短,相互竞合,共同构筑茂盛的‘金融森林’。所有金融机构都要抓紧数字化转型,切实提高服务大众的能力。”

在他看来,深化金融机构的内部治理改革仍然十分紧迫,要建立健全现代企业制度,关键是强化公司治理结构。此外,要进一步加强和改善监管,引导金融资源流向经济社会发展的薄弱领域。以客户为中心,扎根城乡社区,积极履行社会责任。提高金融服务可得性,通过科技赋能,降低服务成本,使广大人民群众能够均等占有金融资源,享有优质金融服务。

“金融机构要发挥专业优势,做好财富管理,增加居民财产性收入,实现人民群众财富的长期保值增值。防止风险外溢,维护金融市场稳定,增进社会福利。在防灾救灾、绿色发展、应对气候变化等方面也要主动作为,发挥表率作用。”郭树清说。

促进第三支柱养老保险健康发展

郭树清表示,我国已初步建立起包括基本养老、企业(职业)年金和个人商业养老在内的养老保障“三个支柱”。第一支柱已覆盖近10亿城乡居民,但第二支柱却规模很小,第三支柱长期处于起步阶段。

“与许多国家相比,第三支柱发展较为缓慢,占比过低,对养老的支撑明显不足。随着我国人口老龄化加速到来,发展第三支柱已经十分迫切。金融业可以也应该能发挥重要作用。”他说。

在郭树清看来,发挥金融优势,大力发展第三支柱养老保障,可以有效缓解我国养老保险支出压力,满足人民群众多样化养老需求。同时,也可集中长期稳定资金,探索跨周期投资模式,成为资本市场长期投资和价值投资的重要力量,从根本上促进资本市场健康发展,满足基础建设和科技创新的资金需要。

他说,当前我国居民金融总资产已达到160万亿元,其中90多万亿元为银行存款,而且绝大多数低于一年期限。可转换为终身养老财务资源的金融资产,规模十分庞大,优势非常明显。

“近年来,我们会同相关部委和金融企业,对养老金融改革发展进行了广泛调研,并形成了下一步的工作思路,总的方针是‘两条腿’走路,一方面抓现有业务规范,统一养老金融产品标准,清理名不符实产品;另一方面开展业务创新试点,大力发展真正具备养老功能的专业养老产品。”郭树清表示,将选择条件较好的金融机构和专营机构先行参与,坚持从我国实际出发,探索养老金融改革发展的新路子。

推进金融服务业对外开放

郭树清表示,开放合作是实现金融繁荣发展的必由之路,封闭环境下不可能培育出真正有竞争力的金融机构和金融市场。

他介绍说,党的十九大以来,金融领域先后推出50多项开放措施,大幅放宽金融业外资股比限制,扩大业务范围,拓宽中外金融市场合作领域。“目前,这些政策已逐步落地见效,并形成了一批示范性实例。首家外资独资保险控股公司、外资独资寿险公司和外资控股的理财公司等先后获准设立。即使在新冠肺炎疫情最严重时期,金融对外开放步伐也没有一刻停止。”

郭树清表示,下一步,将在坚守国家金融安全和稳定前提下,坚定不移扩大金融服务业开放,持续优化金融市场制度安排,深化国际经济金融合作,在扩大开放中持续提升金融体系竞争力。

“我们欢迎拥有良好市场声誉和信用记录,特别是在风险管控、养老金管理、消费金融、财富管理、健康保险等方面具有特色和专长的外资机构进入中国,激发市场活力,也支持中资金融机构‘走出去’,在东道国依法合规发展业务。”他说。

发挥科技进步对提升金融效率的作用

郭树清认为,金融与科技始终相互促进、共同发展。历次重大科技革命都极大推动了金融业的进步。当今以互联网、大数据、区块链为代表的科技变革,已在金融业得到广泛应用。

他介绍说,我国金融科技应用在许多方面已处于世界前列。移动支付、电子清算、网上银行、数字信贷飞速发展。目前银行业离柜交易率已接近90%。小微企业贷款过去是20-30天的审批周期,现在通过科技平台实现了“秒申秒贷”“立等可到”。

“我们将继续支持金融科技的发展,优化客户服务体验,提升服务效率。密切关注和评估科技革命对金融业的影响趋势,并做好前瞻性部署安排。在监管方面也要加大科技运用,提升监管效能。”郭树清说,金融科技发展也带来了一些新问题,必须高度重视网络安全、数据隐私、寡头垄断等风险挑战,确保市场公平和金融稳定。

来源:人民网